牛奶公司(Dairy Farm International Holdings)
股价 – US$8.04
目标 – US$10.00
公司的保健与美容品业务于1Q17取得销售额及营运盈利增长。基于香港的中国旅客增加、租金可能减低以及品牌知名度提高等因素,预期该业务的表现将继续提高。在陆续开设更多门市及电子商贸网站上轨道之后,预计家居装潢业务的销售额将会上升。随着公司开设更多新鲜食品分销中心,其超市和霸级市场的新鲜食品选择和供应将会增加,进而把毛利率推高。整体而言,公司股价最近回落是一个累积这只股的良机。维持买入。- 兴业证券研究(6月16日)

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云顶香港(Genting Hong Kong)
股价 – US$0.31
目标 – US$0.26
预期公司的邮轮部门将在2017年蒙受更大亏损,由于旗下星梦邮轮(Dream Cruises)的住客率偏低,同时面对激烈竞争,以及新的轮船在展开营运之前带来庞大的初期成本。最近收购的船厂也可能蒙受更高的营运亏损,由于造船计划仍属于设计阶段,所以未能带来任何收入。公司截至2016年12月的净现金额跌至930万美元,主要因扩充船队而蒙受庞大的资本开支。菲律宾马尼拉云顶世界(Resorts World Manila)发生抢劫/纵火事件之后,菲律宾娱乐消遣与博弈机构(PAGCOR)把公司持有45%股份的联号企业Travellers International Hotel Group的赌场执照暂时吊销,以进行调查工作。公司因而失去了唯一的收入来源。预期马尼拉云顶世界将无法在近期内恢复其赌场活动。下调至卖出。- 大华继显(6月16日)

mm2亚洲(mm2 Asia)
股价 – $0.62
目标 – $0.72
公司为收购新加坡嘉华院线(Golden Village)的50%股份而与澳洲影院公司Village Cinemas Australia签署有条件买卖协议。嘉华是新加坡的主要戏院之一,其市场份额达到44%。公司入股嘉华将能从中取得经常性收入,并为其戏院业务带来协同效益。1亿8,430万元的收购价比公司之前收购马来西亚院线的价格高出许多,原因是嘉华的戏院资产卓越、地点良好及获利能力极佳。预期公司将通过举债及发行股票来为这项收购融资,而FY18的每股盈利估计将提高18.1%,足以抵消额外的融资成本及股票稀释效应。维持增持。- 联昌国际(6月14日)

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大华银行(United Overseas Bank)
股价 – $23.63
目标 – $18.80
公司的不良贷款(NPL)并没有减少,而到目前为止的准备金是以无抵押担保NPL为主,其他NPL(次级贷款和疑账)的准备金甚低。准备金不足加上油气业现金流及抵押资产价值都受压,或许公司日后的准备金将会大大提高。油气业及抵押资产价值受压的问题不止影响公司,甚至会影响银行股的投资评级。公司目前的共识本益比预估处于五年范围内的高端水平,但却并非因每股盈利下降所致。基于美元兑新元带来的外汇效应并不显著,银行股的周期性强势可能会在今年(2017年)下半年放缓。利率提高或会影响本地对利率波动比较敏感、高债务、低盈利的领域,进而削弱银行的资产素质。公司将受到的最大冲击相信是来自中小型企业,因为公司在该市场的份额比其他银行来得大。也预期公司的信贷成本将在接下来几年处于平均水平之上。维持卖出。- 瑞银投资研究(6月14日)

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