资料来源: tradingeconomics.com

制造业今年似乎出现复苏迹象,不过升势已有一点放缓。市场预期持久的复苏可能会在2H18才开始。

制造业增长放缓可能会对工业房地产投资信托(REIT)带来影响,因为制造商在决定扩充前会先考量目前的产能。

以1Q17而言,工业空间的租用率比供应量的增幅来得低,令空置的工业空间出现净增长。雪上加霜的是,裕廊集团(Jurong Town Corporation) 的资料显示,在未来4年,供应量将会增加9%

星展集团研究(DBS Research)的分析师预期,工业REIT中,只有商业园的表现会比较出色

鉴于新加坡可以发展的空间有限,因此工业REIT也跟随其他领域的REIT策略,向海外扩张。澳洲是一个工业REIT扩张的理想地点,由于当地的加权平均租约期限(WALE)比较长。

以下是DBS认为投资者不妨考虑买入的3个工业REIT。

1. 腾飞房地产信托(Ascendas REIT)

鉴于腾飞房地产信托(AREIT)的获益率大约为6%,因此它很受收益投资者的欢迎。至于其主理商有能力在多个市场周期推动价值和增长也是一个重要因素,尤其是当业内出现逆风之际。

AREIT将会继续从目前的市场状况中受惠,由于其抗跌力较强的商业园业务占了其盈利的37%

由于其负债比大约为35%,因此AREIT依然可以通过贷款来购买新产业,从而让其在停滞不前的租金中取得突破。AREIT目前计划购入在澳洲与新加坡的产业。

尽管业内的复苏需可能比预期需要更长的时间,但对AREIT的影响不会很大,因为它计划把业务向中国及澳洲扩张。

利率上升依然是业内的另一个主要风险,因为它将令资金成本提高及令收益差价收窄。目前,其债务大约有80%是属于固定利率

DBS 评级:重申给予“买入”评级,目标价位为2.78元。

2. 星狮物流工业信托(Frasers Logistics & Industrial Trust)

星狮物流工业信托(FLT)是唯一在组合中只有澳洲产业的新加坡上市工业REIT,它计划积极扩张,并提议在澳洲增添7个产业(利用发行证券来集资)。

加权平均租约期限(WALE)高达6.9年,让投资者可以清晰看到其盈利,而强劲澳元将会为投资者带来意外惊喜。

鉴于FLT的负债比偏低,只得33%,因此它依然可能收购更多产业,尤其是其保荐商依然有11个产业陆续出售。

目前FLT的获益率为6.9%,而其计划中的收购项目平均获益率为6.43%。

DBS评级:重申给予“买入”,目标价为1.15元。

3. 丰树工业信托(Mapletree Industrial Trust)

丰树工业信托(MINT) 的获益率为7%,而可分配收入以3%至5%稳定增长。

MINT在新加坡拥有多种不同的工业产业,包括商业园、高科技工业大厦、坡道式大楼及多层式工厂,因此,如果制造业继续低迷,MINT可能会比较容易受到影响,不过,其为客户量身定制的厂房将会带来一点支撑。

相比上述两个工业REIT,MINT的公众流通量较低,为53.8%,但拥有较强的大股东阵容施罗德集团(Schroders)及友邦保险(AIA)分别拥有MINT的7% 及5%股权,并且是长期持有它们的股权。

DBS评级:重申“买入”评级,目标价为1.94元。

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