股神巴菲特(Warren Buffett)说过:“当我们拥有优秀管理人才经营的优秀企业的股票时,我们总希望能永远持守。”

In fact, when we own portions of outstanding businesses with outstanding managements, our favorite holding period is forever.

然而,人无千日好,花无百日红。长线投资者在一些情况下必须卖出股票。《股市真规则》(The Five Rules for Successful Stock Investing)的作者Pat Dorsey就提出了5个判断标准:

一、你是否有失误?

你在分析一家公司时,是否忽略了一些事情,比如你可能高估了公司的获利能力或发展潜能。当你忽略的事项令你当初买入一只股的理由不再成立,就应该考虑卖掉。

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二、公司的基本面是否变差了?

企业都会经历不同的发展阶段。在经过了高增长期之后,一些企业可能无法找到新的投资机会,或者其“经济护城河”因为科技发展而消失。此时投资者就应该重新分析公司的前景。

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三、股价是否涨得太多,已远高于其内在价值?

当市场人士炒高你持有的股票,使其价格远远超出你认为这只股应有的价值时,不妨考虑卖出。

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四、资金是否有更好的用途?

承接上个问题,如果你持有的一只股涨了很多且超出其应有的价值,而你同时又发现另一只相当有潜力的股票,你该怎么做?或许你可以考虑重新分配资金,从而提高整体投资回报。

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五、你投入一只股的资金是否太多了?

分散投资(diversification)是一个相当重要的原则,投资者必须适时再平衡(rebalancing),以免某只股票在整个投资组合中占的比重过多,令你面对的风险提高。

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Gu Lin Da Hui

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