Quote 23102017

原文:

A margin of safety is achieved when securities are purchased at prices sufficiently below underlying value to allow for human error, bad luck, or extreme volatility in a complex, unpredictable and rapidly changing world.

谁说的?

塞斯·卡拉曼(Seth Klarman)。

启示与讨论

曾担任对冲基金经理的Erik Falkenstein说过:“在专业网球赛中,80%的分数是球员靠球技赢得;在业余网球赛中,80%的分数是因对手失误赢得。摔跤、下象棋和投资也是如此。所以,一般人应尽量避免犯错,而专家则应展现好身手。”

安全边际(margin of safety)能帮助散户减少失误。

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