在目前的经济及投资周期中,许多投资者都比较喜欢增长型的投资。如果你在寻找增长型的股只,星展集团(DBS)建议大家不妨瞄准中国保险领域。以下是3个原因说明为何中国保险业将迎来最强劲的增长。

市场渗透率不高

China Insurance low penetration

在工业国家中,中国保险业的市场渗透率是最低之一,截至2016年只占中国总人口的2.3%。与发达国家的平均5.1%渗透率相比,巨大的差距意味着在未来几年,中国保险业存在着差不多100%的增幅。

人口结构出现变化

首先,由于消费者对保险有更多认知,因此对医疗保健及严重疾病的保险需求不断增加。其次是,中国渐渐朝着老龄化人口迈进,但人寿保险的覆盖率依然很低。中国的保险渗透率低,再加上对医疗保险及人寿保险的需求增加,意味着保费将会大幅增长。

监管当局推动增长

C-ROSS

中国保险公司的经一个增长动力是来自监管机构推出的中国风险导向的偿付能力体系(C-ROSS)。C-ROSS的目的是建立一个以风险为导向、可与国际媲美的偿付能力体系。目前,有关当局正鼓励保险业者把人寿产品的资本要求降低来出售更多传统人寿保险产品。中国保监会的政策指引也希望保险业者尽量推出更多传统人寿产品。DBS指出,这将推动中国人寿保险业者加快调整它们的保单,加重这些保单的保护成份,最终令保险商持续取得新业务价值(VNB)及内在价值(EV)增长。

额外动力: 保险业者组合的负存续期间缺口

中国保险业者持有错配的组合,因缺乏国内长期可投资资产。平均而言,保险业者的资产及负债存续期分别为6年及13年。中国太平保险及中国太平洋保险(CPIC)的持续期缺口最大。随着中国债券收益率提高,中国人寿保险业者的账面值将会上升。中国债券获益率的预期升幅也可纾缓业者的储备所承受的压力。

投资锦囊:投资者应注意哪些保险商

中国保险商的股价本年迄今平均上升了32%,后者是受到利率上升及VNB增长所支持。DBS认为上升周期在FY18得以维持,由于保险商公布了持续提升价值的措施及盈利强劲。DBS预测,大型人寿保险业者预期在FY17至FY19,VNB将取得强劲的30%至32%年复合增长率(CAGR)。

DBS建议投资者特别留意拥有良好产品组合、强劲VBN增长前景稳定投资的保险商,其中包括了中国太平保险、中国太平洋保险、中国平安保险集团及中国人寿保险。

另一方面,DBS建议投资者避开产业及事故保险商及再保险商,因为它们的前景每况愈下及竞争激烈。请大家留意,接下来,我们将为大家报道中国人寿保险、中国太平保险、中国太平洋保险及中国平安保险的投资优势。

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