华联酒店信托(OUE Hospitality Trust)

股价 – $0.85
目标 – $0.91

公司为在未来三年内到期的8亿5,900万元债务再融资。再融资后的平均债务成本为2.4%,比目前的2.8%低40个基点,每年可节省300万至400万元财务成本。公司在2020年12月之前都无贷款到期,因此及早进行再融资使其避开潜在的加息危机。新加坡访客人数在9M17增5.1%,而第四搭客大厦的开通使处理旅客流量增加25%。航空公司预计将增加新目的地及航班,这将推动访客增长并使公司的樟宜机场皇冠假日酒店受益。同时,公司的主要资产文华大酒店也提升了业绩,因入住率和房价皆提高,3Q17每客房平均收入增8%。由于需求持续增长及客房供应减少,2018年每客房平均收入预计增长3%至7%。维持买入
– 兴业证券(1月3日)

新航 (Singapore Airlines)

股价 – $10.67
目标 – $11.90

由于竞争加剧导致收益减少,公司2017年的表现低于海峡时报指数7个百分点。不过,由于2018年的载客量增长放缓,这将有利于提高每搭客收益,其实多家北亚航空公司的4Q17每搭客收益已提高,预期新航也不遑多让。12月中,新航重新修订其预先选座服务,预期也可提高收入。由于2H18的41%燃料需求是以大约每桶65美元对冲,并为至FY23的需求以每桶53至59美元延长对冲合约,因此目前相对坚挺的油价对公司影响不大。加上货运量和货运营收提高或会令货运业务的复苏延伸至2018年,公司有望获得重新评估。上调至买入
– 大华继显(1月3日)

祐玛战略(Yoma Strategic Holdings)

股价 – $0.54
目标 – $0.55

公司通过反向收购四海栈亚洲(SHC Capital Asia,现更名为Memories Group)完成其旅游相关业务的销售。Memories将以每股0.263元发行约1亿6,710万元新合并股(占扩大后股本54.1%)给公司,之后Memories将成为公司的联号。同时,公司在17年11月与法国布伊格建筑集团(Bouygues Construction)及大成建设(Taisei Corporation)签署建造Yoma Central和仰光半岛酒店(The Peninsula Yangon)的合约,价值超过4亿美元。两家环球建筑公司的参与,并以豪华元素为设计理念实在令人振奋。公司公告显示该集团意图发展其核心业务并简化其非核心业务,同时通过Memories的股份继续投资缅甸日益增长的旅游业。维持持守
– 华侨银行投资研究(1月2日)

星狮地产信托(Frasers Centrepoint Trust)

股价 – $2.24
目标 – $2.45

公司旗下的六个产业位于人口密集的市中心外围,而且业务集中销售日常用品,因此不受零售逆风影响。北部的三个商场(长堤坊、油池坊和纳福坊)的地位预计将因人口增长巩固。由于约77%的租户偏向售卖日常用品,公司较能抵御来自电子商贸的竞争。由于来自即将启用的星耀樟宜的竞争有限,加上滨海市区线第三阶段开通,公司旗下樟宜坊的出租率和租金收益预计会提高。公司拥有强大的资产提升举措,迄今已完成1亿8,000万元的工程,投资回报率达11至17%,而目前维持在29%的负债率可支持潜在收购以增加商场的占地面积。我们认为目前的估值并未反映续租租金的升幅以及可能因收购带来的升值。初次给予买入建议。
– 马来亚银行金英(1月1日)

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