本文是由SmallAsiaCap的James Yeo撰写。

明策集团(Clearbridge Health)最近在凯利板首次公开售股(IPO),不过,它的股票没有向公众公开发售。集团的股票在2017年12月18日于新加坡交易所开始交易

以下是关于集团的5个重点:

1. 业务简介

明策集团是一家医疗护理公司,主要是在亚洲提供精准医疗(precision medicine)服务,而其愿景是让临床医生及医疗保健专业人员可以作出更可靠及准确的诊断。其业务包含了以下几部分:

• 提供实验室检测服务;
• 拥有及经营医疗诊所/中心;以及
• 通过策略股权来参与精准医疗科技公司的运作。

精準医疗也可称为个人化医疗,是指除了透过传统方法(病患症状描述及常规检查),加上生物医学检测(如基因检测、蛋白质检测、代谢检测等),并将个人资料(如性別、身高、体重、种族、基因检测、蛋白质检测、代谢检测、过去病史、家族病史等)透过人体基因资料库进行比对及分析,可以从中选出最适合病患的治疗方法及药品,目的为了达到最大的治疗效果及副作用最小。

集团总共配售8,800万股(每股0.28元)给某些特定投资者。

招股书可以点击这里查看。

2. 上市收益用途

大部分净收益 (56.8%)将用来扩充医疗诊所及实验室测试服务

令笔者担忧的是大约30.3%的净收益是留作营运资本,意味着集团预期将会继续蒙亏,最低限度在短期内。

下图是招股书内的净收益分配:

use of proceeds3. 财务状况

 financials

细看集团的财务数字,笔者突然发现,集团的收入在过去几年(可能在其成立以来)从没有超过100万元关口,而集团大部分时间也是在蒙亏。

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此外,0.28元的招股价甚至是每股净资产值(11.43分)的2.45倍!

4. 股息政策及未来计划

 business plan

公司没有固定派息政策,并且在蒙亏的情况下也不大可能派息。至于增长前景方面,集团计划进行以下项目:

• 为配合业务增长,加强其物流能力;
• 扩大实验室测试服务;
• 与印尼、缅甸、印度等亚洲伙伴携手合作开设更多医疗诊所;
• 在菲律宾收购医疗中心

5. 管理团队

明策集团是由余斌(Jeremy Yee)领导,他是新加坡上市公司康盛人生(Cordlife Group)的前总裁。他在去年5月加入明策集团,并在新加坡及香港设立两间诊所。

余先生指出:“Sam Lab 在2009年成立至今已检验超过2,000个样本”。

他补充:“我们可以继续与这些病人保持联络及为他们计划其他的健康检查。Sam Lab 也为乳房、前列腺及结肠癌症病者的诊断提供循环肿瘤细胞(CTC)检测服务。”

余先生强调,明策集团的债务不高,并截至2017年6月30日拥有980万元现金储备(在计入IPO费用之前)。

总结

总的来说,明策集团的策略有点像新加坡妇产科医疗(Singapore O&G)及新加坡医疗集团(Singapore Medical Group),即它们为了推动业务而开设更多诊所。

不过,明策集团的盈利能力还未有实际数字证明,而其‘精准医疗’业务接下来是否会有所作为也是一个未知之数。笔者表示对医疗科技领域并不熟识,或许医疗界的专业人士可以对这只股的前景给予大家一些意见?

本文在获得SmallCapAsia同意下刊登,原文可点击这里

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