本文由Annie Lim撰写

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农历新年总是和亲朋好友一同大快朵颐的好时光,边吃边喝边叙旧。在新加坡,寻找美食、品尝佳肴是人们一年到头的热门活动,不仅限于过年过节的时候。既然如此,我们不可能对业绩还不错的这3只食品相关股视而不见,甚至可考虑把他们加入自己的投资组合。

丰益国际(F34)

商品公司丰益国际(Wilmar International)去年(2017年)第四季的业绩与预期相若,热带油脂(例如棕油)部门报销量上升,有助缓解其他部门销量下跌所带来的冲击。

整体净利年比增加7.3%,由于油籽和谷粮生产部门录得的销售额以及压榨活动的毛利率都提高。税前盈利下跌,由于下游加工活动的毛利率下降,但鲜果串产量增加给予一些弥补,而鲜果串产油量从之前的每公顷19吨增加至19.7吨。

制糖部门的表现不佳,由于销量下跌。其税前盈利年比滑落69.5%至4,100万美元,拖累公司的盈利水平。不过,合资及联号企业取得良好表现,带来的贡献几乎加倍,由于海运及肥料业务的表现进步,中国、印度及非洲等各国的联号企业都取得更好的业绩。

大华继显(UOB Kay Hian)对丰益国际维持买入建议,目标价为4.10元。

面包物语(5DA)

面包物语(Breadtalk Group)的FY17盈利稍微低于预期,由于员工成本出乎意料的高。不过,公司的前景依旧向好,由于核心毛利率提高,以及预期新门市及更好的成本监控措施都将推动业务增长。

收入微跌2.5%至5亿9,970万元,星展银行研究(DBS Research)表示,这是由于食阁业务进行整合及特许加盟店进行重组(尤其中国的特许加盟店)后,门市数量减少。若把高于预期的行政开支排除在外,公司的营运毛利率及息税前盈利(EBIT)率都分别上升0.7个百分点。

展望未来,开设新门市应能为公司带来更大的增长,包括更多面包店、多两到三家鼎泰丰餐馆及多一两个食阁。此外,与日本最大米商神明株式会社(Shinmei Co Ltd)所组合资企业也应该有助于减低成本及提高毛利率。

公司在FY17所派发的股息(年终及特别股息)合计为0.05元,比星展银行研究所预估的0.04元来得高。星展银行研究对面包物语维持买入建议,目标价调高至2.05元。

昇菘集团(OV8)

昇菘集团(Sheng Siong Group)的最新业绩与预期相符。开设新门市令收入增加,毛利率也提高0.5%至26.2%。联昌证券研究(CIMB Research)表示,这是由于进货价格下降及供应商给予更高的回扣。

全年净利攀升7.9%至6,760万元,由于收入增加以及公司善用营运杠杆。若把新门市带来的效应排除在外,同店销售额增幅从0.2%扩大至2.1%,由于去年第四季度的消费情绪提高。

展望未来,公司将在今年上半年多开四家门市,借此把门市总数增加至48家。联昌证券研究预期,公司将在今年开设更多门市,并对公司的表现感到乐观,由于公司能维持其毛利率水平,尽管强大的新竞争对手出现,例如亚马逊的网上超市Amazon Prime。此外,公司的资产负债表稳健,净现金额为正数,相等于每股0.05元

联昌证券研究把昇菘集团的投资建议上调至增持,目标价提高至1.08元。

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