港汇终于跌至1美元兑7.85港元的弱方兑换保证水平,于是连日来香港金融管理局不断地入市接港元的沽盘,每日数十亿元的沽盘,银行系统内的港元结存也每日下降数十亿元。

当银行系统内的港元结存不断下降之后,港元拆息不可避免地会上升,于是,过去一段日子市场所说的美元加息港元不必加的“好日子”也会结束。

港元利率上升属“利率正常化”

我们是不必担心香港金管局维护港元与美元挂钩的能力,目前港元连日的“走资”目的是套戥,是因为港元利率比美元利率低许多而产生的套利行为,当港元利率上升至与美元利率相近时,套戥行为就会结束,“走资”也自然停止。如果套戥行为加强,银行系统内的港元结存急速下降,港元拆息利率会被挟高,套戥就完全无利可图,甚至亏损。

我估计,市场不会担心金融管理局的能力及其雄厚的外汇储备,但是,港元利率上升肯定不利于股市与楼市。过去一段日子,香港股市与楼市正在享受美好的“利率不正常化”的日子,理论上,联系汇率的安排应该是美元加息港元马上跟着加息,但是,过去一段日子,美元加息而港元不加,的确是“不正常”,因此,港元利率上升在香港金融管理局的眼中,是“利率正常化”的行为

应留意海南岛政策发展

昨日谈论海南岛发展自由贸易区的文章点击率竟然超过40万,说明香港人也的确很关心海南岛的排战。

当然,也有朋友告诉我:“香港人不必太担心,在上水卖的奶粉,保证真货,海南岛就可能买到假货。”另一个朋友说:“目前海南岛已经有免税店,生意并不好”、“海南岛就算没有入口关税,也有增值税”……总之,不要自己吓自己。

海南岛除了要发展自由贸易区,也要发展博彩业,暂时而言,应该不是开赌场,而只是开马场,体育彩票,总之,大家要留意政策的发展。

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