Scott Fearon是一名对冲基金经理及作家,其选股的基本原则为:

一、大部份个股的表现都不及指数,所以要慎选股票

大部份个股其实都“不值得买”,投资者应谨慎出手,不要频繁交易。

二、买入无法获利的公司的股票,一般都难获利

买亏钱公司的股票,你就像是一个风险资本家(venture capitalist),差别在于你不能撤换公司总裁或改变公司的策略方向。

三、别买股价低残的股票

股价是一种讯号,股价低残,自有原因。

四、频繁交易极为不智

交易次数越多,交易成本就越高。

五、分散投资是唯一“免费的午餐”

一击即中、靠一笔交易赚大钱的故事,的确会令人兴奋。但作为一般散户,想要长期投资并建立财富,分散投资比较稳妥。

六、有经济增长,一般上回报也会增长

发达国家人口老化,相对而言其他国家的经济增长较高,机会较多。

七、记住三个“C”:客户、竞争者和资本配置

分析企业时,要分析公司的客户(customer)、竞争对手(competition)和分配资本的方式(capital allocation)。

八、股息是一种保障

公司持续派息,表示它能赚取到足够现金并分享给股东,而且公司的管理层也信守承诺。

九、收入增长是成功企业的一大特征

过去几十年来,几乎所有优质股都有过收入快速增长的时期,而且可能不只一次。

十、债务很重要

华尔街有一句老话:“债券价格预测,股票价格确认”(debt prices predict, equity prices confirm),意思是债券价格是投资者对公司偿债能力的预测,而其股价最终会确认债券投资者的预测。

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