在几个世纪前已经开始有人拍电影,最早期的电影是黑白片,片长不到一分钟,而且是没有声音的默片。今时今日,高清晰度(HD)电影已经十分普遍,而一些功能电影也以3D(立体技术)IMAX(最大影像)规格拍摄,让观众有置身现场的感觉。

在2017年9月,城贸控股(Cityneon Holdings)以2,500万美元买下侏罗纪世界展览(Jurassic World:The Exhibition)的知识产权引起了我们的注意。集团的股票在2017年9月11日的收盘价为1.07元,之后在2017年10月27日升高至1.26元历来高位,意味着在短短两个月内涨升了超过17%。

尽管集团的全资子公司Victory Hill Entertainment (VHE)已经拥有3套卖座电影的知识产权及许可来开办展览,但集团继续有意扩充其十分成功的卖座电影展览业务。

多多益善

在2018年5月,VHE与美国娱乐公司狮门影业(Lions Gate Exhibition)为电影饥饿游戏(The Hunger Games)展览签订了独家举办世界巡回展览的许可协议。这个展览已经在纽约、悉尼、三藩市及路易斯维尔等地举行。

有关协议的年期是七年,并可以再延长最多七年。城贸控股支付给狮门影业的费用包括一个固定部分及一个变动部分。

虽然最新的协议为城贸控股提供一个立即获取收入和盈利的机会,但今次的展览带来的增长可能没有侏罗纪世界展览那样可观,原因是侏罗纪世界续集已经决定在2021年播映,但饥饿游戏续集何时播映还没有消息。

第二个侏罗纪世界展览

由于侏罗纪世界展览十分成功,城贸控股最近与环球影城签订协议,准备打造第二个侏罗纪世界展览

侏罗纪世界展览在2016年推出后,已经在墨尔本、费城及芝加哥展出,并于2018年4月14日在巴黎展开序幕。

打造第二个侏罗纪世界展览的时间来得合时,因为侏罗纪世界第五部电影失落王国(Jurassic World:Fallen Kingdom)在北美洲播映的首个周末,估计取得1亿5,000万美元票房,让其成为今年第4套上映时最卖座电影。这套电影自从在今个月初在海外上映以来,票房已经超过7亿1,150万美元,证明全世界对恐龙钟爱有加。

此外,由于另一套侏罗纪世界电影(片名还未有公布)定于2021年6月上映,这对城贸控股来说是顺风顺水, 因此集团也在筹备第三个及第四个侏罗纪世界展览

财务表现

尽管一家公司拥有一个强而有力的业务模式,但很重要的一点是,其财务表现也需要检讨,目的是看看这家公司是否有能力带来同等强劲的盈利。

Cityneon A

除了FY15因为城贸控股为了收购VHE而蒙受较高开支外,集团自FY14以来在营业额及盈利方面都取得不错的增幅

城贸控股的利润率大幅改善,由于知识产权部门在FY17成为了集团的最大收入贡献者,从FY16的18.3%增加至FY17的43.5%。截至1Q18,知识产权部门的贡献增加至65.2%,令集团的毛利率及净利率大大提高。

展望未来,随着城贸控股继续扩大其知识产权业务,预期集团将会交出更亮丽的成绩表。截至2Q18,集团预期最少有9个至10个永久巡回展览在世界不同地方举行。

估值

城贸控股在2018年6月22日的收盘价为0.96元,从年初至今,其股价大致维持不变,尽管大部分时间它是在一元以上交易。与此同时,海峡时报指数在同一期间下跌了4.2%。

城贸控股目前的估值是十分诱人的13.4倍本益比,比2017年9月的39.4倍回落很多。不过,值得注意的是,虽然它的FY17表现强劲,但城贸控股还未有派发任何股息,这很可能是其股价受压的原因。

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