在希望联盟(Pakatan Harapan)成功击败国阵(Barisan Nasional)成为现任执政党后,马来西亚股票便惨遭抛售。由于希盟的宣言对企业“不太友好”,投资者希望能够重新调整马来西亚的投资组合,以便减少近期波动带来的影响。

大华继显(UOB Kay Hian)建议对马来西亚股市采取防御策略,并推荐投资者参照以下4个投资主题调整投资组合。

1) 电气与电子股

马来西亚的电气与电子行业正处于连年增长的阶段,大华继显指出,这个行业有不少成长型股票可供投资者在2H18选择。

益纳利美昌集团(Inari Amertron)

益纳利美昌集团即将敲定OSRAM Opto Semiconductors公司的三个新项目,其中包括面部识别系统(用于生物识别认证)、用于智能设备的体能感应器(health sensor)以及以及应用于广告牌的迷你LED灯。集团的虹膜扫描仪在此之前并未充分利用,这些项目将有助于提升其虹膜扫描仪的利用率。

作为集团的主要客户之一,博通(Broadcom)正在计划将更多内部工作转移到集团的子公司Inari Semiconductor Labs之下。这项计划意味着集团将继续从博通的高利润率及高价值业务中受益。

买入,目标价2.68令吉

威城(VS Industry)

在经历了过去几个月的股价下跌后,大华继显认为威城最糟糕的时候已经过去。大华继显指出,随着毛利率提升,未来几个季度的盈利应该会有所改善,并且公司将在未来一年内为其美国客户推出新的模具。大华继显预计,公司未来三年的核心净利可达到22.4%的年复合增长率,由于来自主要客户的销量提升。

公司的派息政策是将净利的至少40%派发给股东,这意味着FY18至FY20股息收益率将介于2.1%至4.1%之间。如果公司从现有或新客户取得大型合同或是汇率对公司有利,其股价也会进一步被推高。

买入,目标价1.85令吉

2) 旅游相关股

永大集团(Yong Tai)

由中国知名导演张艺谋执导《印象系列·又见马六甲》大型实景演出于七月正式开演,目前为止,观众反响热烈。集团的预期盈利增长将在很大程度上得益于这部舞台剧。由于舞台剧已有70%的票被旅行社预订,大华继显认为公司具有很高的盈利能见度,是其一大优势。由于营运现金流有所改善,大华继显认为公司甚至有可能派发股息。

买入,目标价2.10令吉

云顶马来西亚(Genting Malaysia)

在云天娱乐场(Sky Casino)、云天大道(Sky Avenue)时尚广场、主题公园酒店(Theme Park Hotel)以及名牌折扣购物中心(Genting Premium Outlet)等新景点的推动下,云顶高原(Genting Highlands)1Q18的游客量增幅达到了26%的佳绩。随着二十世纪福克斯主题公园(20th Century Fox Theme Park)预期于今年晚些时候开放,预计游客量将再增长20%。大华继显预计云顶马来西亚的股价将在二十世纪福克斯主题公园开放前上涨,正如澳门赌场在大规模扩建之前股价也会上升。

买入,目标价6.28令吉

3) 深度价值股

大华继显推荐的另一个投资主题是深度价值股(deep value stock)。尽管市场上有不少值得投资的深度价值股,但大华继显警示投资者在选股时应谨慎行事,以免遭遇“滑铁卢”。具体而言,大华继显更倾向于在过渡期仍能保持高收益率但又被过度抛售的股票,因为这反映了它们在不明朗的市况中的防御能力。

Astro集团(Astro Malaysia)、成功多多(Berjaya Sports Toto)、万能(Magnum)

在深度价值股中,大华继显首推的高收益股是Astro集团成功多多。大华继显也对万能给予肯定,将其作为首推的派息股,因为万能在累积了足够的储备之后,预计会将派息率恢复为90%至100%(目前派息率为70%)。

4) 减持股价高昂的行业(手套、银行)

在马来西亚的行业中,大华继显建议减持手套制造业及银行业的股票。考虑到手套制造业的估值自2017年至今已显著上升104%,目前已达到相对危险的水平。大华继显预计手套制造业的盈利增长将令人失望。另外,考虑到外国投资者可能退出马来西亚市场,银行业在这段时间的表现可能也不尽人意。

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