业绩报告期接近尾声,大部份证券研究行也已经完成分析。以下同大家分享关于4只海峡时报指数(STI)成份股的业绩评估及业务展望。

凯德集团(C31)

在新加坡的地产发展商中,凯德集团(CapitaLand)的地域市场最为分散,其来自新加坡以外的经常性收入占相当大的份额。尽管最近新加坡当局收紧房屋买卖条例,马来亚银行金英(MBKE)对凯德集团保持乐观,由于公司在新加坡住宅市场的业务甚少。

公司目前有57%的资产是位于发达市场,但计划把其在新兴市场及发达市场的资产调整至各占一半。这意味着公司正把业务风险提高,以求取更高的回报。

在最近的地产股抛售浪潮中,公司是以其重估净资产值(RNAV)折扣40%的估值交易,并具备4%的股息获益率,MBKE认为这只股被低估了,是个进场良机。

MBKE对凯德集团维持买入评级。目标价为3.80元。目前的股价约为3.30元。

云顶新加坡(G13)

云顶新加坡(Genting Singapore)最新的的季度业绩“不太走运”,并令MBKE把投资评级从‘买入’下调至‘持守’,目标价削减14%至1.26元。

MBKE指出,公司的2Q18核心净利上升仅仅2%至1亿6,280万元,只占FY18全年预估的22%。业绩不如预期是由于贵宾赌桌的赢率偏低。尽管如此,1H18的业绩仍是与预期相若。

不过,国际贸易局势紧张,公司日后不太可能带来盈利方面的惊喜,由于中国经济放缓将令中国贵宾赌客减少。大众市场方面,公司则面对中南半岛新赌场带来与日提高的竞争。

MBKE把云顶新加坡下调至持守,目标价为1.26元。目前的股价约为1.07元。

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新翔集团(S58)

在1Q19,新翔集团(SATS)几乎各方面的业绩都有进步,由于主要市场的增长比预期来得大。

MBKE指出,公司在1Q19的营运表现强劲,日本机舱膳食业务单位TFK赢得新客户而重获增长。这有助于抵消达美航空(Delta)及越南航空(Vietnam Airlines)去年(2017年)的膳食耗量减少所带来的影响。此外,运货量自去年下半年回升之后持续复苏。

尽管取得强劲业绩,与土耳其航空(Turkish Airlines)所组合资业务终止大致上出乎意料,令之前的增长预期受挫。不过,在中国、印度、沙地阿拉伯及马来西亚的新业务似乎已上轨道。因此,MBKE对这只股维持‘买入’建议,但把目标价从之前的6.15元下调至5.90元。

MBKE对新翔集团给予买入评级,目标价为5.90元。目前的股价约为5.07元。

星和(CC3)

星和(StarHub)的1H18业绩大致上与共识预估相符,即竞争加剧导致业绩逐渐放缓的预期。不过,由于公司股价长期走低,MBKE认为目前的价位已远低于其历史低位。

短期而言,MBKE预期既有的电讯业者将因第四家电讯公司TPG Telecom入行分一杯羹而继续受压。不过,星和最近与移动虚拟网络经营商(MVNO) MyRepublic进行合作应能在今年下半年为公司带来一些实际的帮助。

MVKE表示,以公司目前的股价而言,这只股将为价值投资者提供不错的上升空间,由于市场已经把公司可能无法从付费电视业务取得任何收入,以及无线业务收入或会进一步下跌15%等不利因素反映于其股价。

MBKE对星和维持买入评级。目标价保持在1.96元。目前的股价约为1.66元。

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