我们在第一部分讨论过第一个投资议题:盈利具防御能力的消费股,接下来,我们将讨论其余两个投资议题,看看联昌国际(CIMB)建议我们买入哪些极具潜质的小型股。

投资议题2:惨遭抛售但冒出新价值的股只

CIMB认为投资者不妨留意一些估值大大偏低的股只,但它们在这个时刻冒出新价值。这些股在目前的价位而言,下跌空间有限,不过,一旦盈利强劲复苏及估值获得再评估,其股价可能会升高。

1. 胜利者国际(Signature International)

胜利者国际(以下简称胜利者)是一家大马组合式厨房装置及厨柜设计分销兼零售商。CIMB注意到胜利者接到的订单不断增加及毛利率有所改善。在过去几个季度,集团的订单稳守在大约1亿5,000万令吉,由于许多早前延迟落成的产业项目现在终于完工 。

材料价格在过去两个季度开始回落,CIMB指出,胜利者的息税折旧及摊销前盈利(EBITDA)率因此回升。迄今,橡胶价格依然疲弱,这将有助胜利者的EBITDA率在4Q18持续向好。

买入;目标价为0.78令吉;目前价位大约在0.63令吉

2. 陈唱摩多(Tan Chong Motor Holdings)

陈唱摩多经过6个季度受到高存货及毛利侵蚀的困扰后(由于外汇波动及需求放缓),净利终于在1Q18转亏回盈。集团对FY18可以取得更高盈利表示乐观,由于最近推出新款式及令吉兑美元强劲。

集团在柬埔寨、寮国、缅甸及越南积极扩张,以受惠于这些国家的经济不断增长。集团计划在FY18及FY19再添多25个至30个代理权,作为其在这些国家的扩张策略。

买入;目标价为2.00令吉;目前价位大约在1.74令吉

投资议题3: 拥有经常性收入及盈利清晰的股只

由于这些股只的订单强劲,它们的风险回报比率比较高。

1. 毕达良(Prestariang)

CIMB对毕达良情有独钟是因为集团获得内政部颁发国家移民监控系统(SKIN)特许项目合约后,从中取得防御性收入。

SKIN项目主要是改组移民局的资讯科技(IT)基建,并将会与海外及本地274名移民局官员连系。改建SKIN项目预期在2020年尾完成。鉴于SKIN项目被列为国家保安项目, 因此这个项目应会如期完成,尽管内政部最近宣布将会检讨一些需要动用大笔资金的项目,包括SKIN项目在内。

买入;目标价2.05令吉;目前股价大约为1.31令吉

2. 林木生集团(LBS Bina)

林木生集团在未来几个季度的盈利将受到较强劲的产业销售及较多未发单销售支持。虽然集团依然受到产业市场放缓影响,但与同行相比,它可以顺利度过难关,由于其项目是面对大众市场,后者对产业需求依然稳健。

CIMB预期集团的珠海国际赛车场将会推高盈利,而集团也可能因此再派发特别股息,并为未来土地库存活动提供缓冲。

买入;目标价1.16令吉;目前股价大约为0.89令吉

3. 睦兴旺工程(Muhibbah Engineering)

睦兴旺工程(以下简称睦兴旺)已准备好从第14届全国大选后的工业改革中受惠,而且在政府大力改革基建工程中,它受到的冲击最少。它的前景主要是依靠它在卡塔尔的优良表现,并可能在2H18获得新合约。它的FY18远期本益比为10倍,因此估值并不苛求。CIMB认为睦兴旺目前的估值偏低,并没有显示集团多元业务模式的优势。

买入;目标价为3.33令吉;目前股价大约为3.12令吉

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