一门生意能赚钱,自然会吸引到很多人加入,所以企业总会面对激烈竞争。

选股,自然要选择有“经济护城河”(economic moat)的企业,即能凭借特定优势保住市场地位,持续获利的业者。

但企业要保住领先地位,还必须不断创新。这就需要经营者发挥企业家精神(entrepreneurship),凭借创意改变另外三种生产要素的使用方式。

根据经济学家熊彼得(Joseph Schumpeter)提出的创新理论,创新的种类可分为四种:

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能够持续创新的企业,才能持续凭“差异化”吸引消费者、降低成本、提高效率和增加收入。投资者在选股时能以企业的创新能力作为考量标准。

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