你还记得你在2017年的投资组合是什么样的吗?

我还记得,我当时持有的大部分股票都获得正数回报。股市表现良好,大部分股指的年增长率高达两位数:

股指 2016年12月31日 2017年12月31日 回报(%)
ASX 200指数 (澳洲) 5,665.80 6,065.13 7.1
马来西亚KLCI指数 (马来西亚) 1,641.73 1,796.81 9.5
沪深300指数 (中国) 3,310.08 4,030.86 21.8
道琼斯指数 (美国) 19,762.60 24,719.22 25.1
恒生指数 (香港) 22,000.56 29,919.15 36.0
雅加达综合指数 (印尼) 5,296.71 6,355.65 20.0
韩国综合股价指数 (韩国) 2,026.46 2,467.49 21.8
Nifty 50指数 (印度) 8,185.80 10,530.70 28.7
日经225指数 (日本) 19,114.37 22,764.94 19.1%
标普500指数 (美国) 2,238.83 2,673.61 19.4
SET指数 (泰国) 1,542.94 1,753.71 13.71
海峡时报指数 (新加坡) 2,880.76 3,402.92 18.1

而如今,在中美贸易战及经济前景不明朗的威胁下,几乎所有股指在2018年的回报皆呈负数:

股指 2017年12月31日 2018年12月24日 回报(%)
ASX 200指数 (澳洲) 6,065.13 5,493.80 -9.4
马来西亚KLCI指数 (马来西亚) 1,796.81 1,683.82 -6.3
沪深300指数 (中国) 4,030.86 3,038.20 -24.6
道琼斯指数 (美国) 24,719.22 22,445.37 -9.2
恒生指数 (香港) 29,919.15 25,651.38 -14.3
雅加达综合指数 (印尼) 6,355.65 6,163.60 -3.0
韩国综合股价指数 (韩国) 2,467.49 2,055.01 -16.7
Nifty 50指数 (印度) 10,530.70 10,663.50 1.3
日经225指数 (日本) 22,764.94 20,166.19 -11.4
标普500指数 (美国) 2,673.61 2,416.62 -9.6
SET指数 (泰国) 1,753.71 1,591.29 -9.3
海峡时报指数 (新加坡) 3,402.92 3,051.06 -10.3

同样的,我投资组合中的大部分股票也陷入一片赤红。说实话,这种情况并不好受。然而,这不是我第一次经历这种情况——同样的事情也发生在欧元债务危机、油价危机和中国股市崩盘期间。

俗话说:“艰难的时期不会永远持续,但坚强的人始终不衰。”股市终会复苏,只是没人知道是什么时候。因此,与其试图预测股市何时会好转,还不如反思自己今年的投资,从错误中吸取教训,成为一个更好的投资者。

以下是我通过2018年的投资吸取的4个教训,希望这些经验能为各位带来新的启发,或让各位在新的一年中引以为戒。

1. 我们真的需要这只新股吗?

作为一名投资者,找到一只值得投资的新股就像中了彩票一样,对我来说,甚至伴随着一种上瘾的兴奋感。有时候,这种上瘾的感觉会蒙蔽我的双眼,令我买下每一只值得投资的新股,然后才意识到自己投资过度。当我发现自己拥有太多股票时,我便开始调整投资组合,将手上持有的股票数量降低至最初计划持有的数量。

尽管拥有太多优秀的股票不是什么坏事,但我更喜欢将数量控制在15只以内,把注意力集中在这最好的15只股票上。因此,为了不被冲昏头脑,每当我发现一只新的股票时,我都会问自己这个问题:“这只股是否比我投资组合中已有的股票更好?”

虽然这是一个简单的问题,但它迫使我深入分析我所持有的股票以及我可能持有的股票。为了维持我所希望的股票数量,我必须确保新的股票比现有股票更加优秀

2. 经常性业务是你的投资益友

我经常注意到,那些赚取非经常性收入或本质上具有周期性的公司,往往会在危机时期令我产生疑虑。另一方面,即使是在最严重的经济衰退时期,那些拥有稳定经常性收入的公司最能让我有安全感,因为我相信它们复苏的可能性很大。

我的商业伙伴Kenji最近提出了一个关于波夏克哈萨威(Berkshire Hathaway)投资组合的有趣现象,因此我决定研究一下。我发现波夏克的投资组合有80.7%集中在4各行业:银行、科技、食品以及付款处理。这四个行业的公司通常提供消费者每天必须使用的产品和服务,而这些产品和服务为公司提供经常性收入。投资组合中仅有7.9%的公司赚取非经常性收入。既然享有“奥马哈先知”盛名的巴菲特喜欢投资于经常性业务,我不认为有必要反其道而行!

3. 及时止损

在说明这一点之前,我必须承认我有时候也会犯这样的错误。虽然我们都知道应该“卖出下跌股,保留上升股”,但我有时候也会在该卖出的时候犹豫不决。

例如,我在散货运输行业的投资不仅让我在金钱上得不偿失,还让我耗费了大量时间进行研究以便了解这个行业。散货运输行业面临船只供应过剩的困境,但由于旧船报废率有所提升,我以为这种情况会逐渐消失。但惨痛的经历让我认识到,只要私募股权投资者投资于新的船只,就可以随时向这个行业注入供应,因而掐灭任何复苏的希望。与新加坡政府可以干预并减少供应的房地产行业不同,在全球散货运输行业中,没有人拥有像政府一样的控制权。

老实说,我意识到这件事时为时已晚,但这是一个在短时间内难以忘记的错误。随着股市在年底开始下跌,一些优质股的价值开始显现。我不得不告诉自己,与其呆在一艘正在下沉的船上,还不如及时止损,将资金重新分配到能够获得更高回报的地方。最终,我卖出了手上的下跌股,并为此感到庆幸。

4. 及时建造“方舟”

我特别喜欢诺亚方舟的故事。诺亚耗费多年时间建造方舟,为圣经中即将到来的洪水做准备。牢记着这个故事,我和我的团队在过去几年建立了我们的观察名单(方舟),为金融危机(洪水)做好准备。今年年底股市滑坡时,我们趁机进场,投资于观察名单上这些已被严重低估的股票。

有人曾说:“投资是九年的辛劳和一年的行动。”意思是我们应该不断地进行调查研究来筛选一批有潜力的股票,在“洪水”爆发时有备而来,充分利用任何浮现的机会。如果你在水深及踝时才开始建造方舟,你可能会错失大好的投资机会,因为机会转瞬即逝,失不再来。

祝各位在2019年稳操胜券,投资获利!

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