过去几个月对投资者来说是一个充满动荡的时期。美国联邦储备局在2018年12月18日提高利率后,投资者纷纷离场观望。雪上加霜的是,来自中国的经济数据差强人意,由于在与美国的贸易战中被弄到伤痕累累,令其12月份的制造业数字于过去两年首次出现萎缩。

作为环球的制造中心,中国最新的经济数字可能显示环球经济增长放缓。无独有偶,2019年伊始,新加坡也迎来不利的制造业消息。本地工厂增长在去年12月连续第四个月放缓,让本地的采购经理人指数(PMI)下跌0.4点至51.1。

在一个充满变数的环球经济环境中,风险胃口逐渐减弱,而投资者纷纷为他们的组合寻找避风港。在这个情况下,网联宽频信托(Netlink NBN Trust,以下简称网联)最近获得不少分析师的好评。我们将为大家详细报道这只股,看看网联值得一看的四大理由。

防御型股

网联是新加坡规模最大的光纤网络营运商。它是新加坡新一代全国宽带网络(NGNBN)的唯一指定“网络公司”。网联设计、建造、拥有及营运本地的光纤网络基础设施,并在授权商的要求下出租给它们,最后连接至终端用户。由于提供网络服务在很大程度上是受到管制,因此这个领域是由网联主导,况且这个领域的入门门槛很高。

由于新加坡大力推动数码化及成为一个智能城市,网联的长期展望在于住宅及非住宅单位的光纤连接数目不断增长。由于光纤是高速传送数据的最合适媒介,网联的广泛覆盖面为部署在新加坡各个角落的感应器、计量表及连接设备带来最恰当的支持。

截至2Q19,网联已经为124万个住宅单位及4万5,514 个非住宅单位提供光纤连接服务,其所占的市场份额分别为90%及35%。

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智能国家的光纤

网联最能从新加坡智能国家计划中受益。由于需要连接的设备不断增多,无地址网络点(NBAP)部门的连接量增长最快速。NBAP在1H19的连接量增加53.3%,从FY18的835个增加至1,280个。

虽然住宅的连接量依然占了光纤业务收入的一大部份,但随着政府机构为了推动智能国家计划而增加设备的部署,NBAP的连接量接下来将会为收入带来重大贡献。

与此同时,虽然第四家移动网络营运商TPG Telecom (TPG) 的进场对本地现有的电讯公司来说是强大的逆风,但TPG 却是网联的潜在客户,因为TPG在部署其移动网络时需要利用网联的光纤网络来连接其基站,这将令网联的NBAP业务更上一层楼。

执行能力强大

最新公布的2Q19业绩证明了网联在所有业务都有强大的执行能力。2Q19的收入增长39.9%至9,060万元,比招股书的8,490万元预期高出6.7%。出色的表现主要是因为来自政府机构完工项目的转移收入增加。

与此同时,网联在2Q19的连接量持续增加。因此,住宅的连接量为收入带来5,090万元贡献;非住宅连接量的贡献为750万元,与2Q18相比,分别增长23.9%及49.8%。同一期间,NBAP的连接量贡献也增加7.3%至170万元。

由于营运表现强劲,2Q19净利增长43.9%至1,870万元,比公司预期高出16.2%。盈利增长也意味着公司从营运获得更多现金。网联在2Q19从营运 获得6,110万元净现金,而去年同期为4,300万元。

估值便宜,收益比预期高

网联在招股书预期FY19的每单位派息(DPU)为0.0464元。不过,1H19的实际DPU为0.0244元,相等于FY19预期的52.5%。

假设2H19的派息维持不变年度化DPU,将会是0.0488元,高于招股书的预期。如果属实,基于目前每单位0.775元,单位持有者将可以获得6.3%的不错获益率。

还有就是,网联目前是以每单位0.792元账面值的折扣在交易,意味着其股价与账面值比为0.98倍。因此,目前的价位应为投资者提供一些安全边际。

活动介绍

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