砂之船房地产投资信托(Sasseur Real Estate Investment Trust,以下简称砂之船REIT)是首个在亚洲上市的名牌折扣商场(outlet mall)。它在2018年3月28日于新交所上市,其组合包括4个位于重庆、璧山、合肥及昆明的零售名牌折扣商场,总净出租面积(NLA)高达30万4,573平方米。截至2018年12月31日,其组合总值大约为77亿人民币(相等于大约15亿元)。

于2019年2月18 日公布的业绩里,砂之船REIT四个名牌折扣商场的FY18总销售额为34亿人民币,比预期高出7.9%。销售向好是因为年底举行的季节性促销活动令4Q18的销量大增。与此同时,组合出租率从3Q18的94.4%增加至4Q18的95.2%,由于为迎合消费者的喜好而调配租户,并更多商家愿意租下商场的铺位。

Sasseur REIT FY18

砂之船REIT报FY18委托管理协议(EMA)的租金收入为8,990万元,比预期(8,790万元)高2.2%。与此同时,给单位持有者的可分派收入(Distributable income)为6,050万元,比预期高12.6%。

砂之船REIT的杠杆比率为29%,而加权平均借贷成本为5.4%,至于利息覆盖倍数为谨慎的4.1倍。截至2018年12月31日的每单位净资产值(NAV)维持在0.90元。

总的而言,FY18每单位派息(DPU)为0.05128元,比预期的0.04554元高出12.6%,并包含了2H18的0.03541元派息及从上市当天至2018年6月30日的0.01587元派息。以2019年2月18日的0.71元收盘价计算,FY18的股息获益率为9.4%,比首次公开售股时的7.4%预期获益率为高。

展望未来,从1Q19开始,砂之船REIT的派息将会从半年一次改为每个季度一次。

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