投资者总害怕犯错,蒙受损失。那要如何尽量避免犯错呢?Danielle Town在其著作“Invested”中提供的“昂贵错误检查列表”(有删减)值得参考:

意义

– 在“能力圈”(Circle of Competence)的边缘或之外
– 没有任何”大师“买入其股票
– 公司从事的不是你感兴趣、想要研究的业务
– 公司所从事的行业或其产品不容易理解
– 公司所从事的行业正在没落
– 工会不友善
– 其产品未来十年的需求不确定
– 无法确定公司在接下来十年内是否会更具生产力
– 行业的淘汰率相当高

护城河

– 护城河(moat)并非内在固有的
– 护城河无法持久长存
– 公司没有尝试拓宽护城河
– 四大数据(净利、账面值、销售额和营运现金)没有增长,尤其是账面值
– 其他国家成本较低的业者可能令竞争加剧

管理层

– 股本回报率(ROE)和资本回报率(ROIC)都在下跌
– 总裁没有把自己当成是公司的老板,认真经营生意
– 总裁将自己的利益放在首位
– 总裁将公司面对的问题轻描淡写地带过
– 总裁卖出公司的许多股票
– 公司以高价买回股票
– 总裁刚被撤换
– 债务多于两年的自由现金流
– 债务持续增加
– 贷款即将到期
– 公司几近违反贷款条款

定价

– 短期问题令盈利与自由现金增长/亏损变得异常
– 公司以回购股票的方式取得每股盈利增长
– 未来增长和预估本益比不实际
– 没有事件发生,股价也没有下跌
– 股价下跌,但没有重大事件令股票遭抛售
– 有事件引起严重恐慌,但问题可能无法在一至三年内解决
– 已发生的事件可能令业务永久受创
– 事件太过复杂,难以理解

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