我曾经在投资上犯下不少错误,其中包括不分批买入、投资劣质公司、以及过度信任管理层。

但是,我犯下的最大错误是过早卖出一间优秀企业。我希望分享这段过去,好让你不会重蹈令我懊悔的投资抉择。安娜.埃莉诺.罗斯福曾如此说道:‘学习他人的错误,因为你短暂的一生犯不了那么多错误’。

太早收割

我简单使用一个例子告诉你为何太早脱售一家优秀公司是一个天大错误。假使你以1万元买入公司A的股票,一旦股价下跌90%,而你把股票卖出,你将蒙亏9,000元;如果公司破产了,你的损失是百分百。

相反的,如果股价上涨了90%,你才卖出股票,你的获利将是9,000元。90%的获利非同凡响,特别是涨幅如果是在短短几年内。但是,如果你脱售公司股票后,而其股价继续攀升至900%的涨幅呢?你的心将犹如刀割,对吗?

如果你想要弥补所错失的900%股价涨幅,你需要投资10家股价将上涨90%的公司,但一点也不容易。换个说法,所投资的9间公司都–破产也不太可能。正因如此,一旦公司破产你将损失百分百,但优越的公司可以继续增长让你远远获利超过100%。

鲁莽行事

大卫·加德纳 (投资论坛Motley Fool创办人之一)在2018年末的一个博客(podcast)当中,分享他为美国付费平台进行长达200个月股票筛选的心得。其中之一就是,投资者从潜在赢家失去的将远远超过在输家的损失。他如此说道:

‘如果你是一名长线投资者,对你造成极大损失的往往不是表现不佳的公司,而是你太早脱售的超级黑马;是你没继续持守那些优质股票…

如果你的组合拥有一间优秀公司而你太早出售,对你的投资来说将是一种‘罪行’。相比于投资一间劣质公司而失去大部份的价值,卖出优质公司对你的投资历程所造成的伤害更巨大。

大卫·克雷茨曼, 另一名论坛作者在接受我们独家访问时表示,过早出售美好的公司与卖出一只一文不值的股票相比,前者对投资组合的长期回报破坏更大。

最大失误

我曾经太早出售的公司是莱佛士医疗(Raffles Medical Group)。显然,我很懊悔。我在2009年6月的买入价为分拆前的0.97元(或2016年股票1拆3后的0.32元)。两个月后,我以1.24元的价格脱售了公司股票,获利28%(不计入佣金)。事后的发展让我大跌眼镜。

十年后,莱佛士医疗近期的股价为1.09元。如果我持股至今,我的纸上盈利为237%,而且还尚未纳入这段期间的股息收入。如果纳入股息计算,我失去的总获利将是420%。

我当初把股票售出是因为根据我的估算,莱佛士医疗的股价已充分反映它的价值。但是,许多年后我还是以更高价买入这只股,因为公司的业务依然强劲增长。

经一事,长一智

经此一役,我一定不会脱售一间业务及基本面依旧强劲的优秀公司。如果我因为一间公司的估值偏高而把它出售,我将必须寻找新的投资目标,从而招致再投资风险。

当公司业务持续增长,我可以获得股息,并可以把股息再投资。此外,一旦公司宣布新的扩张计划,它的内在价值也将进一步上扬,支持股价攀升。

简而言之,今天的功课就是:‘继续持守,让公司继续为你带来盈利!’

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