杰纬特科技(Grand Venture Technology,以下简称杰纬特)是一家精密工程公司,专门为机器、金属板元件及模块组装提供制造方案。它是今年首家于新加坡交易所凯利板上市的公司。

自从在1月尾上市后, 杰纬特的股价从0.27元下跌至0.23元,截至2019年5月17日,其市值为5,390万元。这只股的交易量相对低,三个月每日平均交易量为50万股。其6个月成交量加权平均价(VWAP)大约为0.26165元。

财务表现

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资料来源:新交所 StockFacts及公司的财务报告

从公司截至2018年12月31日的FY18业绩来看,收入年比增长32.9%,从FY17的3,090万元增加至4,100万元,但其实收入增幅从FY17的95.4%放缓至FY18的32.9%。

管理层在FY18年度报告指出,32%的收入增长主要是来自半导体业务及分析生命科学、电子及其他业务的贡献提高。这些业务从现有客户获得的订单增加,而新客户也有所提高。

营运利润率从FY17的12.6%增加至FY18的16.7%,但净利率(不包括特别项目)从FY17的12.4%微跌至FY18的11.4%。不过,这两个利润率普遍走高。

现金与负债情况

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资料来源: 新交所 StockFacts;公司财务报告

过去几年,公司的现金从FY15的50万元增加至FY18的250万元。

与此同时,总负债与总资产比及总负债与总股本比普遍下降。此外,利息覆盖率(营运收入与总利息开支比)从FY17的4.2倍提高至FY18的7.3倍。

从营运而来的现金流也从FY17的290万元增加至FY18的620万元。

同行比较

杰纬特科技 福根 UMS 控股 亿仕登控股
股价与账面值比 2.669 0.963 1.455 0.604
股价与销售比(P/S) N/A 0.410 2.600 0.307
股息获益率 (%) N/A 3.424% 6.452% 3.182%
股息获益率(%) – 5年平均 N/A 4.206% 7.423% 2.210%
企业价值 (百万元) 75.780 266.310 338.780 79.460
股价与现金流比 N/A 5.437 6.882 4.950
过去12个月本益比(P/E) N/A 8.299 7.722 7.931
净债务(百万元) 21.910 14.910 6.190 (13.310)

资料来源: 新交所 StockFacts

本地同行而言,亿仕登控股的股价与账面值比为最低,只得0.6倍。股息获益率方面,UMS控股为最高,达到6.452%。

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资料来源:《股市资讯》

同样地,如果我们以领域来比较,杰纬特的本益比(P/E)及股价与账面值比也较高,因此我们认为杰纬特的股价有点过高。

风险考量

虽然杰纬特的现金储备及营运现金流大幅改善,而同时债务水平也在下跌,但这并不代表一切顺风顺水。

其中一个原因是机密工程领域面对的竞争不断增加。在上市同行方面,它面对来自亿仕登控股(ISDN Holdings)、UMS控股(UMS Holdings)及福根(Frencken Group)的竞争。另外它还要面对许多来自没有上市的公司及外国商家的竞争。

中美贸易战目前没完没了,但管理层没有公布公司会怎样受到影响,尤其是这两大经济体有可能谈判不成。环球供应链有可能受到中断,从而为行业带来冲击,而杰纬特不可能完全幸免于难。

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