南利压制金属(Nam Lee Press Metal Industries以下简称南利)是一家提供及安装钢铁及铝制产品的主板上市公司。它的产品包括闸门、门框、阶梯凸缘及扶手、晾衣架、使用于公寓及房子的滑动式窗口及大门、以及为制冷集装箱提供铝框。

南利的交易量不高,市值为8,730万元,即使公司拥有稳健的基本面及具吸引力的估值。然而,南利所处的行业充满竞争,因此容易受环球经济环境所影响。我们将为大家深入报道这家公司。

收入及毛利率

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来源:公司财务报告

南利的收入从FY17的1亿4,190万元提升10.5%至FY18的1亿5,680万元。然而,公司的1H19收入再度从1H18的8,580万元下跌至6,600万元,跌幅为23%。

与此同时,营运及净收入(排除一次过项目)利润率也下滑,后者的跌幅最为显著。然而,南利正尝试透过管理成本来改善盈利,而总营运成本在过去几年均有下滑。同样的,公司1H19的总营运成本也下跌4.1%至800万元。

现金及债务水平

过去几年,南利的债务水平一直维持在保守水平,表示公司对借贷持谨慎态度。实际上,南利自FY16以来逐步偿还债务。截至1H19,公司的贷款及借款只有区区130万元。

另一边厢,南利的现金及现金等值物保持在4,000万至4,500万元的范围。公司于1H19持有4,010万元现金,意味着它处于3,880万元的净现金状态。

同行比较

 

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来源:新交所StockFacts

我们注意到TTJ控股及南利的企业价值及股价与账面值比相差不远。两者皆为净现金公司。

就两者的预估股息获益率而言,南利高于TTJ控股。然而,若以5年平均来比较,TTJ控股的6.6%股息获益率明显高于南利的3.7%。

我们从南利与同行的比较中发现,南利的估值以股价账面值比及本益比而言比较低。此外,若以截稿时的0.36元价位来说,其股价波幅并不大,可能因为它的交易量不高。然而,这也意味公司能为投资者提供稳定的收益率。南利的3个月每日平均交易量大约为110万股。

南利是否一只潜力股?

虽然南利的估值与同业及行业相比显得较低,但公司的业务容易受到经济周期的各阶段影响。举例来说,大家可能注意到,公司的1H19收入下跌23%至6,600万元,与经济增长展望放缓不约而同。

话虽如此,本地的建筑领域有望从多个公共及私人建筑合约中受惠。其中的大型项目包括综合渡假村的扩张计划。因此,南利有望从这些项目中受惠

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