本文将把焦点放于最新季度业绩欠佳的3个房地产投资信托(REIT)上。尽管这3个REIT今年(2019年)第一季度的业绩无法令投资者感到高兴,但分析师相信它们的中期前景依然向好。

联昌国际(CIMB)推荐:中期前景料将好转的3个REIT

一、新达信托(Suntec REIT (T82U))

虽然信托的收入及净产业收入(NPI)下跌,但与共识预期相符,由于联号与合资的贡献增加、金融收入提高及资本补充等因素为信托带来还可以的1Q19业绩。收入下跌是因会展活动减少令相关收入下跌。偿债储备金提高也把NPI拉低。

办公楼方面,信托继续从办公楼市场上升周期中受惠,因此上几个季度签订的租约开始执行有助收入稍微提高。

在租金及租用率均提高下,新达城广场(Suntec Mall)零售楼面带来的收入也增加。信托正把新达城广场地下层的五个铺位改造成一个多元餐饮空间,并定于今年7月完工。预期这将提高人流及消费。

1Q19表现评级:B;买入;目标价:2.06元

二、华联酒店信托(OUE Hospitality Trust (SK7))

信托今年第一季度的每单位派息(DPU)为0.0118元,季比低出7.8%,但大致在预料之中,由于可用客房平均收入(RevPAR)下降令款待业务收入下跌。

新加坡文华大酒店(Mandarin Orchard Singapore)的RevPAR年比下降8.9%,由于企业及批售市场的需求放缓令平均客房收费降低。少了新加坡航空展(Singapore Airshow)及其他每两年举办一次的活动也影响旅客人数。不过,文华大酒店的文华购物廊(Mandarin Gallery)录得零售收入增加给予一些弥补,由于平均租用率提高。加上产业开支减低,NPI得以增加2.5%。

相关文章:新股亚腾美国酒店信托的优势

座落于樟宜机场皇冠假日酒店(Crowne Plaza Changi Airport)附近的星耀樟宜(Jewel Changi Airport)开幕对信托有利,预期将带动前者的RevPAR提高。

尽管款待业务收入下跌,这只股依然值得买入,由于信托与华联商产信托(OUE Commercial Trust)合并的计划有待完成。预期每持有信托的1股,可获得0.04075元现金及1.3583股华联商产信托新股。合并建议有望在两个信托定于本月(2019年6月)分别召开的股东特别大会上获得批准,并料将在今年8月完成合并。

1Q19表现评级:B-;买入;目标价:0.85元

三、城市酒店信托(CDL Hospitality Trusts (J85))

信托的1Q19业绩低于共识预期,由于RevPAR下降令NPI下跌。尽管意大利酒店Hotel Cerretani Florence带来非自然贡献及慕尼黑铂尔曼酒店(Pullman Hotel Munich)的表现进步给予一些弥补,但整体而言,可分派收入年比下跌14.4%。

展望未来,管理层把2019年行业RevPAR增长预测从2%-5%调低至1%-3%。虽然业绩不及预期,但信托十分值得买入。原因之一是,下半年的表现料将提高,由于新加坡乌节大酒店(Orchard Hotel)即将完成翻新工程,以及海外酒店将继续取得卓越表现。

1Q19表现评级:C+;买入;目标价:1.85元

相关文章:星狮地产信托依然魅力十足?

SI 研究: 星狮地产信托依然魅力十足?

文章链接:http://cj.sharesinv.com/20190617/66109/,所有文章均为本网站原创,转载请注明来源,作者信息并保留文章链接。

-->

推荐阅读

主编精选