新加坡交易所(Singapore Exchange Limited,以下简称新交所)是新加坡唯一的证劵交易所。集团的平台则提供包含股票、固定收入及衍生品交易的服务。此外,它也提供上市、结算、交收、存管及数据服务。

虽然新交所的业务属于垄断性业务(新加坡并无其他证劵交易所),但它也同样面临着竞争威胁及风险。新交所除了在房地产投资信托(REIT)及商业信托方面已建立显著地位,但新加坡与其他亚洲国家相比之下只是一个小国,因此新交所在吸引资金方面有一定难度。

以下是新交所在发展业务所面对的两大风险。

每日平均证券交易值及股票部门收入下滑

新交所股票及固定收入部门的收入在过去几年不断下跌,由于2013年所发生的‘小股风暴’令市场对中小型股票兴趣缺缺。交易量及每日平均证券交易值(SDAV)也不断减少,因基金经理已将资金及目光转向其他主要市场,好比香港及中国。

以下是新交所股票及固定收入部门在过去四个财政年的收入:

来源:新交所年报

虽然新交所的收入在过去几年保持平稳,但9M19的收入却出现年比下滑16.2%的情况,值得投资者关切。本地股市市场的停滞不前将导致股票部门的获得更少的收入,除非新交所能够逆转这个趋势。以下是新交所于过去11个季度的SDAV。

来源:新交所季报

新交所的SDAV于最新3个季度都出现了下滑(以年比计算),同时也预示整体股票部门的负面发展。

面对区域同行的激烈竞争

尽管新交所的衍生品部门在过去几年稳健增长,但其他如香港交易所(HKEX)在内的区域交易所持续对新交所带来竞争。香港交易所在近期刚宣布与摩根士丹利资本国际(MSCI)合作推出中国A股指数期货。前者将直接与新交所的富时中国A50指数竞争,而其规模相等于新交所衍生品总交易量的40%,同时也是A股市场唯一的指数期货。

一旦香港交易所推出更多产品来挑战新交所的霸主地位,后者衍生品的交易量将面对下滑的局面,并且影响衍生品部门的收入。

地位稳健,收益率不俗

然而,投资者无需过度担心,由于新交所在亚洲的地位依然保持稳健,并且还能吸引显著的资本,鉴于新加坡一直以来的高效治理。新交所于每季度派发的股息为0.075元,相等于每年0.30元的股息。若以近期7.99元的股价来计算,历来股息收益率为3.8%。

 

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